Инвестиционный портфель: что это такое и как собрать начинающему инвестору

Основной принцип успешных инвестиций — вложение в разные активы или диверсификация. С ее помощью вы снижаете риски своих инвестиций: даже если одна компания обанкротится, другие будут приносить прибыль. Разбираемся, что такое инвестиционный портфель и как его составить.

В статье рассказывается:

Что такое инвестиционный портфель

Инвестиционный портфель — это совокупность активов инвестора. Что относится к портфельным инвестициям? Валюта и валютные депозиты, банковские вклады, акции, облигации и другие ценные бумаги, драгоценные металлы, паи, недвижимость, фьючерсы и опционы. 

Инвесторы собирают инвестиционный портфель с учетом срока вложений, а также своих целей. Чтобы инвестиционный портфель давал прибыль, важно правильно распределить риски и доходность.

Основатель теории портфельного инвестирования — Гарри Марковиц. В 1952 году он опубликовал статью «Выбор портфеля», сделав акцент на рисках инвестирования. А еще он доказал, что между риском и доходностью есть прямая связь. За свою теорию он получил Нобелевскую премию по экономике в 1990 году. 

Основная цель портфельного инвестирования — снизить риски и увеличить или сохранить доходность. Диверсификацию — распределение активов по группам — используют независимо от стиля инвестирования. Даже агрессивные инвесторы, чтобы снизить свои риски, прибегают к вложениям в несколько разных рисковых активов. Некоторые инвесторы сочетают разные портфели: например, делают один агрессивный портфель, а второй — консервативный.

Нет строгих правил по соотношению активов. Они зависят в том числе от текущих рыночных условий. К примеру, если действует очень высокая ключевая ставка, то акцент можно сделать на облигациях: там будет высокая доходность, потому что начнет падать стоимость «тела» облигаций. А если ставка снизится, здорово вырастет «тело» облигаций, инвесторы захотят чаще покупать такие облигации, а значит — начнет расти их стоимость. Когда ключевая ставка низкая, то доходности по облигациям будут невысокими. Поэтому стоит рассмотреть вложение в акции или другие, более рисковые инструменты.

Виды рисков для портфеля 

Чтобы распределять активы, надо понимать, какие риски могут подстерегать инвестора. Их можно разделить на две группы:

• Системный риск. Он не зависит от инвестора и влияет на весь рынок. Его не удастся сгладить с помощью диверсификации.
• Диверсифицируемый или несистемный риск. Это тот риск, который относится к отдельной компании или отрасли, то есть носит уникальный характер. 

У этих двух масштабных групп рисков есть подвиды. Системный включает следующие риски:

• Рыночный. Это риск падения актива из-за того, что инвесторы стали по-другому его оценивать.
• Валютный. Это колебания курсов валют. К примеру, в августе 1998 года в Российской Федерации курс доллара за несколько дней вырос практически в 4 раза.
• Риск ликвидности. Это ситуация, когда купленные бумаги сложно будет продать в будущем. Так, есть компании с малой капитализацией: спрос на них на рынке низкий. Поэтому их может быть трудно продать по той цене, по которой вы их купили.
• Процентный. Этот риск связан с политикой Центробанка, который может поменять ключевую ставку.
• Инфляционный. Это покупательная способность денег. При высокой инфляции она резко снижается. При низкой инфляции — остается стабильной.
• Событийный. Это так называемые «Черные лебеди». Самый яркий пример последних лет — пандемия новой коронавирусной инфекции.
• Геополитический. Этот риск может быть связан с изменениями в отношениях между государствами, скажем, с экономическими санкциями.

Несистемный риск подразделяют на три группы:

• Финансовый. Это риск банкротства компании, к примеру из-за высокой долговой нагрузки.
• Операционный. Он возникает из-за сбоев во внутренней работе компании. Из примеров 2024 года можно вспомнить сбой в работе службы доставки СДЭК.
• Деловой. Это риск, который связан с потенциальным снижением объемов продаж и прибылей компании. К примеру, на рынке появляется конкурент, который захватывает часть доли рынка. 

Важно! Риск — это не про негатив, а про неопределенность. То есть нельзя сказать, что каждый из перечисленных рисков обязательно реализуется в негатив. Вполне возможен и позитив. Так, курс валюты может не только ослабляться, но и укрепляться. Рыночный фон может быть благоприятным, а Центробанк вполне может начать и снижать ставку. Поэтому важно воспринимать риск именно как неизвестность, которая может обернуться и пользой для вас.

Виды портфелей ценных бумаг

Портфели ценных бумаг делят на несколько групп в зависимости от степени риска, доходности и сроков.

• Консервативный портфель

Предполагает низкий уровень риска. В его состав входят банковские депозиты, облигации федерального займа и крупных компаний, а также драгоценные металлы. Доля акций в консервативном портфеле обычно невелика, да и входят сюда преимущественно «голубые» фишки — акции самых крупных и дорогих компаний — менее доходных, но более надежных.

Консервативные портфели обычно формируют долгосрочные инвесторы, которые могут позволить себе получать небольшую, но стабильную доходность. 

• Сбалансированный портфель

Здесь уровень риска средний. В состав портфеля входят акции и облигации, фонды. Последние хороши тем, что в них уже заложена диверсификация. Причем доля акций обычно бывает больше, поскольку инвестор заинтересован в более высокой доходности. Другие активы здесь также представлены, но в меньшей степени. К примеру, банковский депозит обычно входит сюда в виде «финансовой подушки». 

Такой портфель предпочитают инвесторы со средним горизонтом инвестирования, на 5–10 лет. У них цель получить высокую доходность, существенно опережающую инфляцию, но с умеренным риском. 

• Агрессивный

Особенность в высоком уровне риска. В портфель входят такие активы, как акции компаний малой капитализации, «мусорные облигации», опционы, фьючерсы. Цель — получить прибыль в максимально короткие сроки. 

По типу доходности выделяют:

• Дивидендный портфель

При дивидендной стратегии инвестиций акцент делается не на росте стоимости портфеля, хотя это будет приятным бонусом, а на регулярных выплатах со стороны компаний. Это могут быть выплаты дивидендов по акциям, выплаты купонного дохода по облигациям. К примеру, выплаты по купонам проходят раз в квартал. По акциям выплаты дивидендов также бывают четыре раза в год, но чаще все-таки раз в год. Впрочем, эта история получается регулярной, поэтому многие инвесторы называют такие выплаты «дивидендной зарплатой».

К примеру, Макар купил акции металлургического комбината, акции банка, акции авиакомпании. Они все платят дивиденды четыре раза в год, в разные месяцы. Банк платит по 75 рублей каждый квартал на одну акцию, металлурги — по 100 рублей на одну акцию в квартал, авиакомпания — по 30 рублей в квартал. То есть Макар каждый месяц получает доход по акциям. Такой доход на рынке называют дивидендной зарплатой. 

Инвесторы при такой стратегии предпочитают покупать акции компаний, которые стабильно повышают свои дивиденды. Их еще называют «дивидендными аристократами». Однако эта история бывает нездоровой: ради удержания инвесторов, которые рассчитывают на дивиденды, компании отправляют на их выплату всю свою прибыль, в том числе нераспределенную за прошлые годы. Это приводит к полному отсутствию развития. Поэтому акции в портфель важно выбирать с осторожностью, анализируя все показатели компании.

• Портфель роста

Здесь инвесторы делают акцент на росте стоимости портфеля, то есть увеличения капитализации компаний. Такие фирмы обычно не платят дивиденды, а всю полученную прибыль вкладывают в свое развитие, чтобы масштабироваться и занять большую долю рынка.

Такая стратегия предполагает большие риски, чем дивидендная. Найти перспективные идеи на рынке непросто, особенно когда он оценен высоко. Поэтому некоторые инвесторы покупают и дивидендные активы, и бумаги роста.

По уровню вовлеченности инвестора в процесс выделяют:

• Активный портфель

В этом случае инвестор сам принимает решение по покупкам и продажам, чтобы обыграть рынок. Он ищет недооцененные бумаги, выделяет основные рыночные тренды и пытается на них заработать. Риски для инвестора здесь высокие, допустить ошибку проще, но на практике обыграть рынок удается далеко не всем.

• Пассивный портфель

Здесь достаточно следовать определенному индексу, например Московской биржи. Учитывая, что с 1997 года по нему средняя доходность с учетом дивидендов составляет 18,4% годовых, это вполне привлекательное решение. Рисков у такого инвестирования меньше, ведь фонд распределяет активы между несколькими десятками компаний. 

Но доходность у пассивного портфеля все-таки может проиграть активному, особенно если делать акцент на облигациях.

По периодам инвестиций бывают:

• Краткосрочный портфель

Срок вложений обычно до 5 лет. Его делают, чтобы накопить на машину или путешествие. 

• Среднесрочный портфель

 Это период 5–10 лет. Здесь цели инвестиций могут быть более масштабными.

• Долгосрочный портфель

Это вложения сроком от 10 лет. Целью может быть, например, обретение финансовой независимости. 

Долгосрочный портфель ценных бумаг прощает ошибки. Даже если вы зайдете в рынок изначально по более высоким ценам, это не будет критичным моментом. На дистанции все равно выйдете в значительный плюс. В случае с краткосрочным горизонтом вложений есть риск зайти по слишком высокой цене. Это может привести к потере части капитала: а отыграть ее, учитывая короткий срок инвестиций, будет непросто. 

А еще лучше — вложения в равных долях в равные временные промежутки. Так вы не будете привязаны к точке входа и текущему состоянию рынка, позиция усредняется. 

Стать инвестором на бирже легко! Для этого достаточно открыть брокерский счет в «Совкомбанк Инвестиции», а затем пополнить его Халвой. Весь процесс займет буквально несколько минут.

Варианты распределения активов

Важно распределять активы по классам, чтобы снизить риски. Эту стратегию именуют Asset Allocation. Ее суть в том, что одна группа активов растет, а другая — падает. Эти процессы происходят параллельно. К примеру, переход к зеленой энергетике больно ударит по нефтяным компаниям, поскольку спрос на топливо может сократиться. Зато компании, которые занимаются зеленой энергетикой, взлетят в цене. 

Активы распределяют по следующим классам:

• акции;
• облигации;
• денежные средства или их эквивалент (например, китайские юани как отдельный актив);
• альтернативные активы. К примеру, это криптовалюта, недвижимость, драгоценные металлы. 

Пропорцию между активами определяет инвестор. Обычно он учитывает свой возраст, допустимый риск и срок вложений

Распределение происходит и внутри конкретного актива. Так, есть акции металлургов и и IT-компаний. 

Многие участники торгов предлагают свое распределение по классам активов. К примеру, топовый американский инвестор Уоррен Баффет распределял активы в пропорции 90 на 10. 90% приходилось на акции, еще 10% — на краткосрочные государственные облигации США.

У еще одного звездного инвестора — Рэя Далио — свое распределение:

• 55% — долгосрочные и среднесрочные облигации;
• 30% — акции;
• 7,5% — золото;
• 7,5% — сырьевые товары. 

Структура портфеля может со временем меняться. К примеру, акции могут подорожать в два раза, а облигации — остаться в прежней цене. Поэтому инвесторы делают ребалансировку портфеля, то есть возвращают его к первоначальным долям. Каждый инвестор сам выбирает срок ребалансировки: обычно один раз в квартал. Если доля акций стала больше, их продают до прежнего уровня доли в портфеле. Если доля облигаций стала меньше, значит, их докупают. И так по всем классам активов.

Рекомендации для инвесторов

Чтобы понять конкретные действия инвестора, важно понимать его цели и задачи. Хочет ли инвестор роста стоимости портфеля или ему достаточно просто дивидендной зарплаты. 

Если инвестор не планирует активно следить за рынком, то стоит рассмотреть пассивную стратегию. Можно купить фонд на какой-то индекс, например Московской биржи. В долгосрочной перспективе вы будете получать хорошую среднюю доходность. А еще можно сделать диверсификацию и, помимо фонда на акции, взять фонды на металлы и облигации. Так портфель будет более защищенным.

При желании действовать активно и обыграть рынок рассмотрите вариант с покупкой конкретных ценных бумаг, где ожидаете роста. Для этого стоит анализировать перспективные компании, изучать потенциал бизнеса.

Помните главное — заработать на рынке непросто. Он умен, а цены в большинстве случаев выверены и обоснованы. 

Еще хорошим решением будет диверсификация по странам и валютам. Однако здесь важно понимать российскую реальность: с 2022 года действуют ограничительные меры, не позволяющие российским инвесторам покупать активы в США и Европе через отечественную инфраструктуру. Единственная возможность — это приобретать рублевый фьючерс на зарубежные активы, например паи SPDR SP 500 ETF. Но даже если ограничения будут сняты, учитывайте, что это чужой для вас рынок: он вам не знаком. Поэтому для начала постарайтесь его изучить, а уже потом вкладывать свои деньги. 

Вся информация о ценах, партнерах и тарифах актуальна на момент публикации статьи.
Действующие магазины-партнеры Халвы