Что такое ликвидность и почему она важна при выборе финансовых инструментов

Слово «ликвидность» часто мелькает в новостях и аналитических обзорах. Разобрались, что оно означает и почему важно учитывать ее при выборе финансовых инструментов.

В этой статье:

1. Что такое ликвидность
2. Виды ликвидности
3. Коэффициенты ликвидности
4. Зачем нужна ликвидность
5. Ликвидность в инвестициях

Что такое ликвидность

Говоря простыми словами, ликвидность — это возможность выгодно продать актив. Ее определяет баланс спроса и предложения в конкретный момент. 

Пример: 

Вам срочно понадобились деньги, поэтому вы решили продать свой автомобиль. Машина новая, за нее предлагают адекватную цену — она считается высоколиквидным активом. 

Если же покупателей нет или они предлагают слишком мало, автомобиль считается неликвидным. 

От бытового к биржевому примеру: 

Допустим, в среду в 13:00 акция «Газпрома» стоила 127,19 ₽, в четверг в 9:00 — 135 ₽, а в 9:15 — уже 137 ₽. Цена волатильна, то есть меняется в меньшую или большую сторону в зависимости от конъюнктуры рынка.  

Более половины акций энергетической компании принадлежит государству, то есть в случае непредвиденных ситуаций она получит всестороннюю поддержку, а инвесторы — свои деньги. Поэтому ее ценные бумаги считаются высоколиквидными. 

Виды ликвидности

У каждого свои особенности и сферы применения.

Рыночная

Оценивают по частоте и стоимости всех сделок.

Делится на три подвида.

Высокая

Продажи практически мгновенные — с минимальным спредом. Пример:

• акции самых крупных компаний на Московской бирже (например, SBER, GAZP, GMKN и другие);
• облигации федерального займа (ОФЗ) с коротким сроком до погашения (например, ОФЗ SU26238RMFS4 с погашением в 2025 году);
• доллары и евро, особенно купюры нового образца.

Средняя

Продажи не мгновенные, но тоже быстрые — за дни или недели. На активы дают скидку. Пример:  

• корпоративные облигации не самых крупных, но надежных корпораций (например, X5 Retail Group, «Русагро»);
• акции компаний «второго» и «третьего» эшелонов («Черкизово», «Уралэлектромедь»);
• паи отдельных биржевых фондов с не самым высоким оборотом.

Низкая

Продажа сложная и долгая — длится месяцами, а то и годами, почти всегда со значительной скидкой. Пример:

• недвижимость в депрессивных регионах;
• предметы искусства, коллекционные автомобили;
• акции компаний, исключенных из котировальных списков бирж.

Денежная

Валюта считается высоколиквидной, если экономика страны устойчиво развивается:

• доллар США — можно легко купить и продать в любой стране, 
• мексиканское песо — нет. 

Ликвидность актива

Показывает, насколько быстро и легко можно сбыть и приобрести определенный актив: спрос зависит от различных факторов, включая объем торгов, волатильность цены и прочее. 

Например, акции технологических компаний, таких как Яндекс или Мail.ru Group, высоколиквидны — их активно продают и покупают на бирже. 

Абсолютная ликвидность

Отражает способность банков и компаний выполнять краткосрочные обязательства: кредиторские задолженности, налоговые платежи, выплаты клиентам и прочие. 

Коэффициенты ликвидности

Три основных типа, на которые все инвесторы на любом рынке смотрят в первую очередь:

• Коэффициент текущей ликвидности (Ктл). Показывает общую способность компании покрыть краткосрочные долги. 
• Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл). Тоже показывает способность компании быстро погашать долги, но в активы включают не только деньги, но и дебиторские долги. 
• Коэффициент актуальной ликвидности (Кал). Показывает, какую часть самых срочных долгов компания может погасить прямо сейчас.

Рассмотрим на примере: 

У фирмы «Лютики» текущие активы оценены в 100 млн ₽, а текущие обязательства — в 50 млн ₽; коэффициент актуальной ликвидности составит 2 = 100 / 50. Ликвидность высокая. 

У компании «Ромашки» текущие активы равны 50 млн ₽, а обязательства — 100 млн ₽; коэффициент составит 0,5 = 50/100. Это указывает на потенциальные проблемы с ликвидностью.

Зачем нужна ликвидность

Если у вас есть вклад или вы планируете его открыть, полезно изучить ликвидность финансовой организации. В банковском секторе у нее критическое значение — банки должны полностью удовлетворять требования о возврате средств вкладчиков в полном объеме.

Оценка этого показателя регулируется положением Банка России, а также многочисленными разъяснениями и рекомендациями Минфина. 

Где еще пригодится знание о ликвидности:

• Контроль бюджета

Ликвидные активы помогут быстро реагировать на непредвиденные ситуации: потерю работы, болезнь, срочный ремонт и другие. 

Пример:

У вас есть свободная жилплощадь с ремонтом и в удачном районе. Ее всегда можно сдавать, в случае нужды — продать. 

• Инвестиции

Если разбираетесь в ликвидности и конъюнктуре рынка, вы настоящий инвестор. 

Пример:

Вы заметили, что акции определенной компании выросли в цене. Так как они востребованы, вы быстро их продадите без скидки.

Старайтесь собирать ликвидный портфель — он даст больше свободы действий. Вы можете легко перераспределять активы в соответствии с вашими инвестиционными целями и рыночными условиями.  

• Бизнес

Товары нужно продавать — для этого они должны быть востребованы.

Пример: 

Вы торгуете на интернет-площадках. Большую роль играет, например, сезонность. Теплые вязаные носки летом продать явно сложнее. 

Высокая ликвидность позволяет продавать быстро — без рисков и потерь. Если вы проигнорируете этот показатель, то потеряете время и наверняка снизите цену, чтобы привлечь покупателей.  

Ликвидность в инвестициях

Перед тем как инвестировать в какой-либо финансовый инструмент, оцените его по этим пунктам: 

• Объем торгов на сайте биржи или у брокера. 
• Спред. Чем он меньше, тем выше ликвидность актива. 
• Отзывы других инвесторов.

Примерный список доступных инструментов для инвестирования: 

1. Акции на бирже

Ежедневный объем торгов «голубыми фишками» исчисляется миллиардами рублей. Их покупают и продают без заметных скачков в цене. 

Менее ликвидны ценные бумаги компаний второго и третьего эшелонов. Их трудно продать быстро и по желаемой цене. 

2. Облигации федерального займа (ОФЗ)

Легко купить и продать на Московской бирже через брокера. ОФЗ покупают консервативные инвесторы, которые хотят сохранить капитал и получать стабильный доход. 

В отличие от ОФЗ, корпоративные облигации, выпущенные небольшими компаниями, менее ликвидны, особенно если они не включены в котировальные списки биржи. 

3. Инвестиции в недвижимость, особенно в коммерческую или загородную.

Изучите динамику цен и средний срок экспозиции объектов в интересующем вас сегменте и локации (помогут данные «Циан», «Авито Недвижимости», других агрегаторов). Учтите, что рынок вторички в Москве или Санкт-Петербурге существенно ликвиднее, чем в городах поменьше.

Умение оценивать ликвидность — важный навык для любого инвестора, независимо от его опыта и размера капитала.